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棉市涨势放缓预期震荡向好市场行情-【新闻】

发布时间:2021-05-24 07:48:10 阅读: 来源:根菜类厂家

资料来源:文华财经、方正中期研究院

基本面因素分析如下:

二、基本面分析

1、抛储阶段供需相对平衡

5月3日开始,棉花抛储展开,从这段时间拍卖的成交量来看均在98%以上,据中国棉花信息网统计,截至5月30日,储备棉轮出累计成交553439.9184吨,进口棉成交总量:280447.7128吨,成交率:100.00%。国产棉成交总量:272992.2056,成交率:97.25%。

成交价方面,5月3日成交均价12904元/吨,5月10日成交均价12225元/吨,5月17日成交均价12252元/吨,5月23日成交均12362元/吨,5月30日下滑至11897元/吨,呈下滑态势。成交量高一方面说明目前确实有需求,另一方面也说明供给有效。而成交价走低则说明市场供应增加的情况在逐渐向市场释放压力。

在高成交价下的近期的另一个市场变化一度令投资者产生担忧情绪,5月24日之前市场日投放量3万吨左右,5月25、26日相继缩减到2.5、2万吨,这种高成交量下的投放缩减导致市场对国储棉花供应产生怀疑,进而对市场构成提振。但本周一开始国储投放量再度增加至3万吨,投放量恢复市场怀疑解除,价格再度回归震荡均衡格局,与抛储背景下的供需紧平衡相适应。

整体来看下抛储背景下的阶段供需情况,今年抛储量不超过但不仅限于200万吨,具体根据需求来定。按照抛储量及目前的成交情况来看,200万吨的量是能够满足市场本年度剩余时间的需求的,加上目前120万吨左右的市场存量,320万吨左右的总供应量基本可以满足棉花上市之前的这5个月的需求,所以整体能够对市场有效提供供应,这个阶段市场供需整体属于相对平衡状态,期价也理应相对平衡,在一定的区间内上下震荡为主。

2.内外新作播种情况

美棉生长情况,美国农业部5月16日发布的生长报告显示,截止到5月23日,美棉播种进度为46%,较去年同期基本持平,但低于5年同期均值54%。不排除后续此方面存在些许炒作空间。部分抵消美棉新作扩增的预期,2016/17年度美棉播种面积为956万英亩,较2015/16年度增加11.4%。进而制约下行空间。

国内方面,新疆及黄河流域棉区播种工作基本结束,长江流域移栽结束。新作种植面积下滑基本成定局,市场已经有充分预期,对市场有整体支撑,但推动不足。今年我国棉花播种面积4261万英亩,较去年减少9%,减幅较上月扩大一个百分点,主要因内地减幅高于预期所致,而新疆减幅稍稍不及预期。23日后新疆大部分地区放晴,气温回升,棉花生长提速,北疆气温仍偏低,土壤过湿情况可能会有一段时间维持,有利立枯病的发生发展,也因此对前期市场尤其有一定支撑作用,但整体看立枯病并不比往年严重,且农业部门一直在抗灾救灾,随着气温的回升,补种或重播积极,对市场影响不过度看待,此方面炒作空间仍有待观察,阶段内市场更关注抛储对市场的影响。

3、我国进口逐渐减弱 外围市场动能不足

随着国内棉花价格的回落,内外棉价差基本对接,截止6月2日,国内棉花3128B级价格12616元/吨,进口棉1%关税内价格12111元/吨,滑准税价格14164元/吨,关税外棉花进口尚不占优势,1关税棉花进口稍有优势,但受配额限制,进口数量整体有限。

再来看内外棉纱价格优劣比较。截止6月2日,进口棉纱C32S港口提货价为19910元/吨,国内32S棉花价格在19435元/吨,国际棉纱价格高于国内进口纱,棉纱进口不具优势,进口缩减。4月我国棉纱进口16万吨,同比下降16%。棉花进口7万吨,较上月的6万吨有一定放量,主要因国内抛储尚未进行,供需偏紧态势下对外棉需求波段放大,但后续国储抛储展开,国内整体来讲供可足需情况下棉花进口动能整体仍不足。

国内棉花机棉纱进口需求的下滑态势及预期会制约其他主产国出口。美棉出口情况来看,今年美棉的出口整体并不乐观。截止5月19日,2015/16年度美棉签约总量813万包,同比减少22%。按照美棉历年后续,今年出口量可能在900万包左右,基本符合目前美国农业部里对美棉的出口预期,再加上国内抛储拖累进口需求,后续美棉出口尚不排除不及预期的可能,另外美棉新作种植面积存有扩种预期,播种期天气炒作没有特别明显的苗头,整体来看国际棉价难有明显支撑,反过来约束国内棉花市场。

图2国内与进口棉价差走势(滑准税)

图3国内与进口棉纱价差走势

图4我国棉花进口明显下降

图5我国纱线进口量下降

资料来源:USDA方正中期研究院整理

4、美报告数据显示需求尚不足

美国农业部5月11日凌晨发布月度供需报告发布,数据调整显示市场供需预期状况。该次报告上调2015/16年度美棉花年末库存预估为400万包,高于4月份预估的350万包,预计2016/17年度美棉花年末库存为470万包。此外,预计2016/17年度全球棉花年末库存为9648万包,低于2015/16年度的预估1.0284亿包,4月份2015/16年度预估为1.0222亿包。显示旧作需求仍不佳推高库存,但新作供应下滑缩减库存。整体而言,该份报告不利于旧作及阶段市场,但对于新作及整个市场而言仍有整体支撑。

表1美国数据调整如下:

三、技术分析及展望

图6郑棉技术分析

从技术来看,棉花在2013-2014年度的交投密集区13500一带承压回落,再次上攻但未破前高,且量能配合不足前期,市场再回震荡格局,关注12000表现确定市场震荡区间。波段空单暂持有,关注12000表现指引。整体震荡思路对待,区间内高抛低吸。

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