澳新银行PMI数据表明中国经济开始软着陆
澳新银行7月1日发布最新报告认为,在中国经济面临通胀压力的大背景下,中国官方采购者经理指数(PMI)开始不断回落,表明中国经济开始 “软着陆”。报告预计中国央行可能在6月月度数据公布前加息一次。
当天公布的数据显示,6月中国PMI比上月下滑了1.1个百分点至50.9,创下自2009年2月以来的最低点。6月PMI也大大低于市场预期的51.5,这也是PMI连续第三个月出现下滑。
澳新银行认为,尽管中国PMI指数在6月出现了较大幅度的下滑,但目前的数据仍然高于50的分界点之上,这也表明中国制造业的增速虽然出现了一定的放缓,但仍然处于扩张区域。
“我们的测算也显示,6月PMI值将对应大约13%左右的工业增速,中国第二季度的GDP增速也大约在9.2%-9.4%的水平上,中国经济依然保持着快速稳定的增长。”报告写道。
澳新银行认为, PMI出现一定的下降,也表明中国经济开始进入“软着陆”区域,这也将有利于中国央行对抗通胀的努力。随着大宗商品价格的下降,中国面临的通胀压力也因此有所减轻,在这样的情况下,与上半年相比,中国央行的紧缩频率也将出现一定的下降。
但报告仍指出,由于实际负利率仍然高达200个基点,中国央行仍需要提高基准利率,以解决储户的实际购买力下降问题。“我们认为,中国央行可能在6月月度数据公布前加息一次。除此之外,第三季度再度加息一次的可能性也较高。”澳新银行预计。
针对很多观点认为中国央行应该放松货币政策、以解决中小企业融资困难问题,澳新银行报告则指出,中小企业融资困难在很大程度上是结构性的问题,而非从紧的货币政策。
“由于现行的金融体系相对有利于以国有企业为代表的大型企业,如果中国金融机构不能进行结构性和风险评估机制的改革,并逐步推进利率市场化的改革,那么为了缓解中小企业融资困难而采取的货币政策放松,只能造成信贷资源继续流向国有企,造成垄断加剧,并造成投资的过度增长。”报告指出。
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