【资讯】瑞银汽车价格战激战正酣2股有望逆势而上

瑞银：汽车价格战激战正酣 2股有望逆势而上

周四早盘沪指小幅低开，盘中冲高回落；保险、石油、钢铁、银行等权重股低迷，沪指震荡下跌近1%，随后保险、电力、券商股拉升，权重股活跃，午后沪指一度冲击4400点，最高达4397.75点，权重股未能持续上涨，沪指冲高回落窄幅震荡微涨，创业板跌50.55点，跌幅1.58%。　　瑞银今日发布汽车行业研报认为，4月份上海大众与上海通用双双宣布下调旗下车型官方指导价，汽车业宣告开打价格战，需求走弱、长期折扣以及淡季因素叠加是本轮降价的主要原因，展望未来三个月，该行预计乘用车需求与价格恐将持续疲弱，维持汽车行业谨慎观点，投资者应精选高增长可期的子行业和公司，看好受益于新的SUV车型投放而带来销量和业绩高增长的长城汽车和江铃汽车。

瑞银前期发布研报认为，看淡汽车行业的国企整合与改革前景，对2015年中国乘用车行业持“谨慎”的观点，受宏观经济下行以及房地产市场销售持续低迷的影响，乘用车行业需求的增长将面临下行压力。此外，伴随着竞争的加剧以及库存的升高，行业的ASP也可能面临下行风险。在过去的4个月中已经看到部分主流车企，如上海大众、长安福特等，调低了部分车型的官方指导价。　　而最近的降价出现在4月7日，上海大众宣布调低途安、Polo、CrossPolo三款车型的官方指导价，下调幅度8000~10000元不等，这是上海大众五年来首次调低官方指导价；　　此后，5月12日上海通用宣布对旗下40款车型的官方指导价进行全面下调，调整幅度从1~5万不等，瑞银认为OEM厂商采用降低官方指导价而非终端优惠的方式降价。　　该行认为，合资品牌掀起降价潮，这对汽车业将产生以下三大影响：　　1。本轮车市降价趋势明确且难以逆转。　　2。明降价格可以让经销商得以喘息，并预留出后续降价空间。　　3。本次调价会对整个车市定价体系产生冲击，或将引发其他厂商跟进。　　瑞银认为，这轮降价潮是由三大因素所推动，分别是需求走弱、长期折扣以及淡季因素。　　首先，今年4月，中国狭义乘用车行业销量同比增速放缓至6%，多家主要OEM厂商销量出现同比下滑。三四线城市消费者信心和房地产销售的减弱可能导致增速放缓。　　其次，调价是为了缩减零售价及官方指导价之间持续两年的折扣。　　最后，4月开始车市进入传统销售淡季，OEM厂家希望通过降价先发制人，夺取市场份额。　　展望未来三个月，瑞银认为乘用车需求与价格恐将持续疲弱。由于4~8月份是传统汽车销售淡季，在宏观经济下行周期以及地产销售疲弱的叠加影响下，会出现淡季更淡的局面；此外，大部分OEM厂商年初制定的销量目标依然偏高，并且截至目前尚未有下调迹象，这可能对经销商库存和终端价格造成持续的压力。　　考虑到需求和价格的持续走弱，瑞银维持对整体乘用车行业谨慎的观点。　　子行业中，仍然看好保持高速增长的SUV领域，具体个股方面，瑞银看好受益于新的SUV车型投放而带来销量和业绩高增长的长城汽车和江铃汽车，两者评级均为买入，目标价分别为61元与47.5元。

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